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企业导刊

大咖谈投 投出于“智”且在于“行”

发布日期:2019-03-29    来源:
 大咖谈投 投出于“智”且在于“行”
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田文 / 资深投资人

○深圳同创伟业资产管理股份有限公司副总裁

○中国人民大学会计系财务管理专业学士

○香港中文大学金融财务工商管理硕士

○有 8 年的上市运作经验

○投资领域:消费品行业、文化、体育领域。

○成功案例:广东爱得威建设(香港主板上市)、科达利(深圳中小板上市)、贝特瑞、SKAP、建升科技、青岛青禾、纽恩特箱包、钢铁侠体育娱乐、风火创意等。

 

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在很多优秀的投资人眼中,明智的选择绝不仅限于运气,更多的是对行业发展的认可。田文认为,大多数投资公司做出投资决策的重要因素只有一个,就是行业,选择哪种行业进行投资, 直接关系到投资成本和投资收益,这对投资人精准目光的要求尤其之高。如果行业整体规模过小, 即便企业运作得再优秀,也会被天花板挡住去路。反之,则会有海阔凭鱼跃、天高任鸟飞的自由。

例如,香港主板上市的爱德威集团当年在行业中排在 10-15 名左右的位置。爱德威,是一家致力于建筑装饰及建筑智能化的企业。虽然行业排名这种事情永远无法做到绝对客观,相对来讲, 可以在行业内部论证了企业在市场上的占有率和销售增长率,同类型的建筑装饰企业,也在努力做好自身的能力建设和个人前景发展。因此,爱德威即便拥有了各个领域的一级资质,具备了支持自身争先晋位的技术实力,也暂时无法保证自己的行业地位。与此同时,田文携旗下共创伟业于 2012 年预估行业发展前景,并认为在接下来的几年中建筑装饰业将会保持10%左右的高速发展, 因此,田文基于行业发展考量,于 2012 年投资了广东爱德威建设(集团)股份有限公司,且实现了当年净利润 3000 万元。此后逐年递增,到 2017年时这个数字已经变为 1.1 亿元,预计今年将增长到 1.5 亿元!

7 年间,5 倍净利润的华丽变身,对于传统企业来说,已经非常难得。而从这个经典案例中,我们也不难看出,行业、地位、团队、资质,再加上一点点缘分,足以促成一场共赢且愉快的合作。

以投见长——投资的倾向性

提及 2019 年的投资方向,田文有着相对的倾向性,同伟创业对“电子烟”和“休闲零食”尤为关注。田文认为,这两者都有着足够大的市场和可待开发空间。田文在这部分的投资倾向于拥有消费者市场的企业。据世界烟草发展报告估算,电子烟在 2004 年正式销售,发展至今仅 14 年,但在 2017 年全球电子烟消费者约 3500 万, 数额庞大,有着投资发展的巨大潜力。目前,美国是电子烟主要消费国家,去年 7 月份,美国初创电子烟品牌 Juul 的估值高达 150 亿美元,占有美国电子烟 68%份额,这已经达到帝国烟草这种百年烟草企业估值的一半,也让 Juul 成为美国估值排名第六的初创公司。田文认为,电子烟消费人群是年轻人,正在形成一种不可比拟的潮流文化,且设计美观、口感丰富的电子烟利润普遍高于香烟。目前为止,国内以及香港都没有纯电子烟的公司上市,同伟创业现在也在寻求烟具的厂家进行更深入的沟通和合作。

另外一个田文认为值得关注的领域便是休闲食品业, 在满足消费者娱乐和休闲需要的同时,正在成为“一日三餐” 中的第四餐。既能减轻人的心理压力,并能帮助食用者缓解自身情绪,保持心情舒畅,休闲食品逐渐成为人们日常消费必不可少的一部分。全球著名投资人巴菲特对消费领域也是有着高度关注,最广为人知的投资案例就是食品饮料喜诗糖果和可口可乐,这也是同伟创业 2019 年所要持续关注的重点。

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【爱好与理智的博弈】

田文自称是“最懂足球的投资人”,于是,在他的极力鼓动下,当然也是经过理性分析和研究判断之后,同创伟业在2017 年投资了钢铁侠体育娱乐公司,推动该公司在一年后营收翻倍。

虽然成绩明显,但田文其实并不特别看好体育产业,觉得“好看不好投”。田文分析说,现在在欧洲所有的职业足球俱乐部的主体里面, 真正能够实现盈利的其实不到 10%。从收购西甲豪门马德里竞技 20% 股 份, 到收购瑞士巨头盈方传媒,万达集团主席王健林可谓欧洲足坛最有钱的中国商人。但王健林在采访时曾说“投资足球可以给你带来影响力,但是不会让你赚钱,每年烧钱甚至可能把老本都赔进去。”但它所带来的品牌影响力是足够强大的。

【并非投“机”而是投“实”】

在投资中,田文更喜欢通过回购的方式来保证自己投资的安全。一是稳定公司股价,维护公司形象,其次提高资金的使用效率,作为实行股权激励计划的股票来源。通过回购股份再将该股份赋予员工既满足了员工的持股需求,又不影响原有股东的权益。股份回购使公司股价上升,相当于以一种特别鼓励来回报股东,但股东无需缴纳现金红利税。

它还是上市公司进行反收购的有效工具。田文认办企业就是应该回归本源,做好自己,脚踏实地走阶梯式晋级之路才会有稳健的发展,也才更能吸引投资人的目光 ––。

“根深之木,风撼不动;源深之水,旱亦不枯。“企业唯有将所有的发展障碍解决掉,保证了企业的根本,企业才能顺利获得长远发展。因此,找出企业存在的发展困惑,并对症下药, 是企业目前的重中之重。